金燕启幕 洞见金贵｜SCOTCH燕窝中国新品发布会举行

AI（人工智能）芯片(xīnpiàn)龙头英伟达给出一份(yīfèn)亮眼的财报，但强调了美国芯片出口管制带来的影响。 当地(dāngdì)时间5月28日(rì)美股盘后，英伟达（Nasdaq：NVDA）发布了截至4月27日的2026财年第一财季财报，期内实现营收440.62亿美元，同比上涨(shàngzhǎng)(shàngzhǎng)69%，高于市场预期的432.8亿美元；美国通用会计准则（GAAP）下净利润(jìnglìrùn)187.75亿美元，同比上涨26%；Non-GAAP下每股摊薄收益为0.81美元，同比上涨33%；如果不计算H20芯片出口管制所造成的费用(fèiyòng)以及相关(xiāngguān)税收影响，每股摊薄收益将(jiāng)达到0.96美元，超出市场预期的0.86美元。 同时，英伟达对下一季度的(de)业绩作出指引(zhǐyǐn)，预测2026财年第二财季的销售额将达到450亿美元，上下(shàngxià)浮动2%，中位数低于(dīyú)市场预期的459亿美元。其中，H20出口限制造成的损失约为80亿美元。 英伟达在(zài)财报中强调，由于(yóuyú)从4月9日起受到新的H20出口限制影响，第一财季(cáijì)因H20芯片库存过剩产生了45亿美元的费用(fèiyòng)。在新的出口管制出台之前，第一财季H20产品的销售额已录得46亿美元，若未受限制，公司本应录得25亿美元的额外销售额。 英伟达CEO黄仁勋表示，公司为(wèi)推理(tuīlǐ)设计(shèjì)的AI超级计算机Blackwell NVL72已在系统制造商和云服务提供商(fúwùtígōngshāng)中全面投入量产：“全球对英伟达AI基础设施(jīchǔshèshī)的需求异常强劲。AI推理生成的token（文本单元）数量在短短一年内激增了十倍，随着AI智能体走向主流，对AI算力的需求将(jiāng)进一步加速。全球各国正将AI视为与电力和互联网(hùliánwǎng)同等重要的基础设施，而英伟达正处于这一深刻变革的核心位置。” 英伟达(wěidá)第一财季业绩概要。来源：英伟达财报 28日当天，英伟达（Nasdaq：NVDA）股价微跌0.51%收于(shōuyú)每股134.81美元，总市值3.30万亿美元。公布(gōngbù)财报后(hòu)，英伟达盘后股价大幅上涨，一度涨超5%。截至发稿(fāgǎo)，公司盘后股价涨超4%。 数据中心业务再创新高，黄仁勋：中国市场是在全球取得成功的跳板(tiàobǎn) 分(fēn)业务来看，英伟达最受关注的(de)数据中心业务成绩又一次创下历史(lìshǐ)新高。英伟达第一财季数据中心业务营收为391亿美元，与上年同期相比增长73%，环比增长10%。 在财报后电话会上，英伟达首席财务官科莱特·克雷斯（Colette Kress）表示，Blackwell芯片为(wèi)数据中心贡献(gòngxiàn)了(le)近70%的计算收入(shōurù)。例如，微软已经部署了数万块Blackwell GPU芯片。同时，新一代计算平台GB300将在当前季度（第二财季）投产(tóuchǎn)。 中国市场(shìchǎng)(shìchǎng)是英(yīng)伟达绕不开的一大话题。财报显示，英伟达第一财季来自中国市场的营收为55亿美元，低于市场预期的62亿美元，在英伟达营收中的占比为12.5%，低于前两个财季的14%和(hé)15%。 在(zài)电话会上，黄仁勋又一次强调了中国(zhōngguó)市场(shìchǎng)的重要性，称“价值500亿美元的中国市场实际上对我们关闭了”。他表示：“中国是全球(quánqiú)最大的AI市场之一，也是（美国企业(qǐyè)）在全球取得成功的跳板。全球一半的AI研究人员都在中国，赢得中国市场的平台将引领全球。” 黄仁勋指出，目前美国(měiguó)的芯片出口管制政策(zhèngcè)是建立在中国无法自研AI芯片的假设之上(shàng)，这个假设一直是有问题(wèntí)的，现在看来“显然(xiǎnrán)是错误的”：“无论有没有美国芯片，中国的AI行业都将继续前进，他们拥有训练和部署先进模型的算力。问题不在于中国是否会拥有AI——他们已经拥有了。问题是，世界上最大(zuìdà)的AI市场之一是否会在美国的平台上运行。” 黄仁勋补充道：“保护中国芯片制造商免受美国竞争，这只会增强它们的海外实力，削弱(xuēruò)美国的地位。出口限制刺激了(le)中国的产业(chǎnyè)创新和其(qí)规模。”他还指出，公司“将看看是否能推出有意思的产品，继续服务中国市场......目前我们还没有任何产品”。 此外，黄仁勋(huángrénxūn)再次谈到(tándào)DeepSeek所引发的市场对于推理模型的关注，以及推理模型会需要更大的算力支持，这(zhè)将驱动推理算力需求。 分析师：英伟达将持续受益于大型云服务供应商的AI巨额(jùé)投资 在这同时，黄仁勋也表示(biǎoshì)，英伟达认同美国(měiguó)总统特朗普“推动美国制造业发展的愿景(yuànjǐng)”，美国将永远(yǒngyuǎn)是英伟达最大的市场：“特朗普总统提出了一个大胆的愿景，要让先进制造业回归国内，创造就业机会，并加强国家安全.......为了鼓励和支持这些(zhèxiē)投资，我们(wǒmen)做出了大量的长期采购承诺，对美国AI制造业的未来进行了深度投资。” 在其他业务方面，作为(zuòwéi)英伟达的“老本行”，游戏与(yǔ)AI PC（人工智能个人电脑）业务第一财季营收(yíngshōu)达到了(le)38亿美元(yìměiyuán)，与上年同期相比增长42%。此外，专业可视化业务营收为5.09亿美元，与上年同期相比增长19%。汽车与机器人业务营收为5.67亿美元，与上年同期相比增长72%。 黄仁勋还(hái)透露，他将(jiāng)在6月10日至12日举办的(de)GTC巴黎会议上发表主题演讲，讨论量子GPU计算、机器人技术和英伟达的AI合作伙伴关系。 此前，在对本次财报的前瞻研报(yánbào)中，美国证券公司Wedbush的分析师(fēnxīshī)表示，英伟达将持续受益于(yú)大型云服务供应商在AI基础设施上的巨额投资，这些公司包括Meta、谷歌母公司(mǔgōngsī)Alphabet、苹果、亚马逊和微软。分析师指出，AI相关支出“最终会主要流向英伟达，因为它在AI服务器销售额(xiāoshòué)中占有绝大部分。” 近期，黄仁勋屡次公开强调中国市场的重要性。今年4月，据央视新闻报道，美政府“背刺”英伟达，无限期(wúxiànqī)管制英伟达对华(duìhuá)出口(chūkǒu)的H20芯片。据英伟达披露，美国政府新一轮对华芯片出口限制可能会对公司造成(zàochéng)55亿美元的损失。 今年5月，在接受采访时，谈到中国市场的(de)必要性，黄仁勋称(chēng)，“对英伟达H20芯片的禁令使人(shǐrén)深感痛苦(tòngkǔ)”。他指出，因为美国商务部(měiguóshāngwùbù)禁止H20芯片对华出口，英伟达不仅因库存注销而损失(sǔnshī)了55亿美元，还被迫放弃了中国市场150亿美元的销售收入，美国政府也损失了大约30亿美元的税收(shuìshōu)。失去中国市场意味着英伟达损失了90%的全球市场，从公司的角度来看，美国应该“全力以赴”让英伟达回到中国市场。 澎湃新闻记者(xīnwénjìzhě) 胡含嫣 (本文来自澎湃新闻，更多原创资讯(zīxùn)请下载“澎湃新闻”APP)